Říjnové zlepšení průmyslu jde téměř výhradně za automobily

07.12.2023

Průmyslová produkce v říjnu oproti září vzrostla o výrazných 2,8 % a v meziročním srovnání se zvýšila o 1,9 %. Za silným meziměsíčním růstem průmyslu stálo v říjnu především zlepšení v automobilovém sektoru, když předchozí měsíce výrobu automobilů negativně ovlivňovaly problémy v dodavatelských řetězcích. Říjnový výsledek průmyslu je tak nutné brát v kontextu velmi slabého 3. čtvrtletí, když hodnota průmyslové produkce se v říjnu jen dotahovala na hodnotu produkce z 2. čtvrtletí (v říjnu produkce 0,4 % pod 2. čtvrtletím).

V říjnových číslech z průmyslu zároveň stojí za pozornost skutečnost, že meziměsíční zlepšení produkce nebylo plošné a týkalo se jen některých odvětví, primárně produkce motorových vozidel (11 % m/m) a ostatních dopravních prostředků a zařízení (40,4 % m/m). V řadě dalších velkých odvětvích však produkce poklesla, a to i docela výrazně – elektrické a optické přístroje (-8,9 % m/m), kovodělný průmysl (-2,1 % m/m) či strojírenství (-0,6 % m/m).

Na základním obrazu průmyslu se tak ani v říjnu vlastně nic nemění. Většina průmyslových odvětví se i nadále nachází v recesi. Kladně k meziročnímu růstu produkce přispívá jen několik odvětví. V říjnu dominantně motorová vozidla, ostatní dopravní prostředky a oprava a instalace strojů a zařízení a mírně ještě produkce v některých dalších odvětvích zpracovatelského průmyslu plus energetika. Naopak výrazný meziroční pokles produkce pokračoval v energeticky náročných odvětvích jako výroba základních kovů či ostatních nekovových minerálních výrobků a zároveň i ve velkých odvětvích jako strojírenství či počítače, elektrické a optické přístroje.

Ani nové průmyslové zakázky v říjnu nepřesvědčily, když v meziročním srovnání poklesly již šestý měsíc v řadě (v říjnu o 4,0 % r/r). Část průmyslových podniků navíc stále těží z nevyřízených starých zakázek. V rámci jednotlivých odvětví se také vývoj nových zakázek dost výrazně liší – poměrně silný automotive, slabé strojírenství a produkce počítačů. V neposlední řadě je třeba zmínit, že nové zakázky jsou uváděny v běžných cenách a nezohledňují tak vysokou inflaci. V reálném vyjádření je tak meziroční pokles zakázek ještě výraznější.

Předstihové indikátory, ať již jde o index PMI či konjunkturální průzkum, za říjen a listopad sice vykázaly mírné zlepšení, avšak i nadále se nacházejí hluboko v restriktivním pásmu. Od závěrečných dvou měsíců letošního roku tak podle mě žádné výraznější oživení průmyslu očekávat nelze a celková průmyslová produkce tak bude především těžit z odeznění dodavatelských problémů v automotive. V souhrnu za letošní rok lze očekávat pokles průmyslu o necelých 0,5 % a na markantnější oživení průmyslové produkce si budeme muset počkat až do příštího roku.