Nové složení bankovní rady ČNB oficiálně potvrzeno. Koruna reaguje posílením.

8. 6. 2022

Hádanka ohledně nového složení bankovní rady ČNB byla dnes oficiálně rozluštěna. Novou viceguvernérkou byla jmenována E. Zamrazilová. Novou členkou rady se stala K. Kubelková a novým členem J. Frait. Znovu tak do funkce nebyl zvolen ani viceguvernér T. Nidetzký ani V. Benda.

Dopad na kurz koruny byl tentokráte menší, než tomu bylo při jmenování A. Michla guvernérem 11. května. Koruna v návaznosti na nové složení bankovní rady vůči euru obratem posílila o více jak 10 haléřů, což svědčí o tom, že obavy finančního trhu byly částečně zažehnány. K posílení koruně mohl nepřímo pomoci i explicitní výrok prezidenta M. Zemana ohledně zapojení devizových rezerv jako měnověpolitického nástroje v boji s inflací.

Ohledně toho, jak moc bankovní rada na červnovém zasedání zvýší úrokové sazby, tak bude dále rozhodovat výše a struktura květnové spotřebitelské inflace, která bude publikována již zítra.

Co očekávat od nového složení bankovní rady? Vzhledem k tomu, že žádný z nově jmenovaných centrálních bankéřů veřejně neprezentoval názor na měnovou politiku a výši úrokových sazeb, tak o dalších krocích bankovní rady zatím lze jen spekulovat. Zároveň lze však předpokládat, že nová trojice nebude hantýrkou měnové politiky zastávat příliš jestřábí postoj.

S úrokovými sazbami přes léto pravděpodobně nová bankovní rada hýbat nebude. Nadcházející guvernér A. Michl totiž avizoval, že navrhne stabilitu sazeb po určité období. Ještě současná bankovní rada se navíc dostala s úrokovými sazbami natolik vysoko, že další zvyšování sazeb již nemusí být potřeba. Vždy je však lepší nechat si prostor na obě strany a v tomto směru tak může být závazek sazby nezvyšovat zbytečně svazující.

Neméně důležité bude to, jak se nová bankovní rada bude většinově stavět k případnému slabšímu kurzu koruny a k devizovým intervencím. A. Michl není příliš nakloněn devizovým intervencím, avšak O. Dědek, který v posledním roce hlasoval proti zvyšování sazeb, se intervencím na podporu korunu nebrání. Z pohledu devizových intervencí je zajímavé připomenout, že E. Zamrazilová byla tou centrální bankéřkou, která v listopadu 2013 nepodpořila kurzový závazek a vymezovala se proti němu.