Komentář k zasedání bankovní rady ČNB (21.12.2017)

Centrální bankéři se v závěru roku nepouští do větších akcí

Prosincové zasedání bankovní rady České národní banky (ČNB) skončilo v souladu s očekáváními. ČNB ponechala úrokové sazby bez změny, když pět členů hlasovalo pro setrvání sazeb na současných úrovních a dva členové pro zvýšení hlavní úrokové sazby na hodnotu 0,75 % ze současných 0,50 %. Těmito dvěma členy velmi pravděpodobně byli viceguvernér M. Hampl a V. Benda, kteří o potřebě rychlejšího zvyšování sazeb hovořili v předchozích týdnech.

Vývoj domácí ekonomiky pokračuje v souladu s makroekonomickou prognózou ČNB. Jedinou, avšak jen nevýznamnou odchylkou, byl o něco slabší růst mezd ve 3. čtvrtletí ve srovnání s prognózou ČNB. Ze slov guvernéra J. Rusnoka bylo zjevné, že většina bankovní rady s dalším zvýšením sazeb čeká na novou makroekonomickou prognózu ČNB a na jejím základě se bude v únoru rozhodovat, co se sazbami dále. Pokud v nadcházejících zhruba šesti týdnech nenastanou nějaké mimořádné okolnosti, tak je velmi pravděpodobné, že v únoru ČNB hlavní sazbu zvýší.

To, že ČNB trhy podstatě nijak nepřekvapila, jasně signalizuje kurz koruny vůči euru. Reakce koruny na rozhodnutí ČNB ponechat sazby beze změny i na následnou tiskovou konferenci byla zcela marginální. Do konce letošního roku by se tak koruna vůči euru měla pohybovat v blízkosti současných hodnot (v okolí hladiny 25,70 CZK/EUR), ačkoliv nelze úplně vyloučit, že nízká likvidita v samotném závěru roku může ještě s kurzem koruny zahýbat.