Ranní zprávy 03.03.2022

Klíčové události

• Eurozóna: Spotřebitelské ceny v únoru podle předběžného odhadu vzrostly o 0,9 % m/m a 5,8 % r/r a v jádrové složce o 2,7 % r/r.
• Německo: Míra nezaměstnanosti v únoru poklesla na 5 % z lednových 5,1 %.
• USA: V soukromém sektoru podle agentury ADP bylo v únoru vytvořeno 475 tis. nových pracovních míst.

Vývoj na devizovém trhu

• EURCZK: Koruna se kvůli vojenskému konfliktu na Ukrajině i ve středu nacházela pod silným prodejním tlakem, který vyústil v další oslabení koruny až na úroveň 25,90 CZK/EUR (nejslabší hodnota české měny od července 2021). Během odpoledne koruna část ztrát umazala. To, že bude koruna prudce oslabovat i v nejbližších dnech, nelze vůbec vyloučit. V případě dalšího prudkého oslabování koruny se však do hry může vložit s intervencemi Česká národní banka (ČNB). Devizové rezervy ČNB na konci ledna činily 175 mld. USD, což je vzhledem k velikosti české ekonomiky impozantní číslo. Výrazně slabší kurz koruny a prudce rostoucí ceny ropy či zemního plynu totiž představují velmi vážné inflační riziko. Člen bankovní rady ČNB T. Holub odhadl, že se meziroční růst spotřebitelských cen může v dubnu a v květnu dostat nad 11 %. Podle nás je nutné počítat s ještě vyšším meziročním růstem až o 13 %, pokud se tedy ceny komodit a kurz koruny během března rychle nevrátí zpět na hodnoty z první poloviny února. Zároveň letos jednoznačně roste riziko ještě výraznějšího růstu inflace.
• USDCZK & PLNCZK: Vůči americkému dolaru včera koruna dále oslabovala až na úroveň 23,30 CZK/EUR a vůči polskému zlotému oslabila na 5,40 CZK/PLN.
• EURHUF & EURPLN: Pod silným prodejním tlakem se ve středu nacházely i zbylé měny středoevropského regionu. Maďarský forint oslabil až na úroveň 383 HUF/EUR a polský zlotý na 4,83 PLN/EUR. Odpoledne zlotý dokázal část ztrát umazat, k čemuž přispěla intervencemi polská centrální banka (NBP), která o tomto kroku informovala na svých webových stránkách.
• EURUSD: Na hlavním měnovém páru včera euro vůči dolaru oslabilo až na úroveň 1,106 USD/EUR. Současná riziková averze na trzích euru nesvědčí. Kromě toho Evropská centrální banka (ECB) velmi pravděpodobně pozastaví rychlejší normalizaci měnové politiky. Inflace v eurozóně přitom zrychluje (v únoru předběžně již 5,8 % r/r) a další prudký růst lze očekávat v dalších měsících. Naopak Fed v březnu sazby zvýší pravděpodobně o 25 bazických bodů, pro což se včera vyslovil i šéf Fedu J. Powell. I zvýšení rovnou o 50 bodů je však stále ve hře, když podle Powella bude záviset na únorové inflaci.

Očekávaná data a události

• Eurozóna: Kompozitní index PMI (únor) a index PMI v sektoru služeb (únor) – finální údaje, Míra nezaměstnanosti (leden), Ceny průmyslových výrobců (leden), Záznam z lednového zasedání Evropské centrální banky
• USA: Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti (do 26. února), Projev J. Powella (Fed) v Kongresu, Index ISM v sektoru služeb (únor), Průmyslové zakázky (leden)