Ranní zprávy 01.04.2022

Klíčové události

• ČR: HDP ve 4. čtvrtletí vzrostl finálně o 0,8 % k/k a 3,6 % r/r. Bankovní rada České národní banky zvýšila hlavní úrokovou sazbu o 0,50 p. b. na 5,00 %.
• Eurozóna: Míra nezaměstnanosti v únoru poklesla na 6,8 % z lednových 6,9 %.
• Německo: Maloobchodní tržby v únoru vzrostly o 0,3 % m/m a 7,0 % r/r. Míra nezaměstnanosti v březnu stagnovala na 5 %.
• USA: Jádrový deflátor výdajů na osobní spotřebu PCE v únoru vzrostl o 0,4 % m/m a o 5,4 % r/r. Nové týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti do 26/3 vzrostly na 202 tis.

Vývoj na devizovém trhu

• EURCZK: Obchodování koruny vůči euru se včera odehrávalo převážně těsně nad úrovní 24,40 CZK/EUR, avšak výjimkou nebyly hodnoty ani pod touto úrovní. Bankovní rada ČNB na včerejším zasedání v souladu s předpoklady zvýšila hlavní úrokovou sazbu o 0,50 p. b. na 5,00 %. Samotné oznámení ČNB o zvýšení sazeb se ve čtvrtek odpoledne do kurzu koruny v podstatě nijak nepromítlo a potvrdilo se, že toto zvýšení bylo finančním trhem v ceně koruny plně započteno. Z pohledu samotného zasedání bylo podle nás klíčové sledovat tři důležité oblasti – (1) názor bankovní rady na dilema vysoká inflace vs. vyhlídky slabšího hospodářského růstu, (2) perspektiva dalšího zvyšování úrokových sazeb, (3) devizové intervence jako možný další hlavní nástroj měnové politiky vedle úrokových sazeb. Výsledek byl takový, že bankovní rada většinově opět avizovala, že je pro ní naprostou prioritou inflace a opětovné brzké obnovení cenové stability. Dvojice O. Dědek a A. Michl, která dlouhodobě vyjadřuje obavy z rychlého růstu sazeb, tak zůstává názorově v menšině. Výhled na další zvyšování sazeb je podle nás nyní takový, že rozhodnutí ČNB na květnovém zasedání bude odvislé od nové makroekonomické prognózy a od vývoje situace na Ukrajině. Na nadměrné výkyvy kurzu koruny je ČNB připravena i nadále reagovat. Zatím však bankovní rada o kurzu koruny jako zásadnějšího nástroje boje s vysokou inflací nerozhodla a je patrná preference ČNB používat jako hlavní nástroj výlučně úrokové sazby.
• USDCZK & PLNCZK: Vůči americkému dolaru koruna včera oslabila a vrátila se k hladině 22 CZK/USD. Na měnovém páru s polským zlotým pokračovalo obchodování v širším okolí hladiny 5,25 CZK/PLN.
• EURHUF & EURPLN: Ze zbylých středoevropských měn se včera maďarský forint vůči euru pohyboval v rozmezí 367 – 371 HUF/EUR a polský zlotý v rozmezí 4,63 – 4,66 PLN/EUR.
• EURUSD: Na hlavním měnovém páru se včera nedařilo euru, které odevzdalo středeční zisky. Obchodování se ve čtvrtek odpoledne přesunulo k hladině 1,11 USD/EUR. Dnes do obchodování na eurodolaru promluví předběžný odhad březnové inflace v eurozóně a především březnová čísla z amerického pracovního trhu.

Očekávaná data a události

• ČR: Vládní deficit a dluh (2021), Index PMI ve výrobě (březen), Plnění státního rozpočtu (březen)
• Eurozóna: Index PMI ve výrobě (březen) – finálně, Index spotřebitelských cen (březen) – předběžný odhad
• Polsko: Index PMI ve výrobě (březen), Index spotřebitelských cen (březen) – předběžný odhad
• USA: Míra nezaměstnanosti a tvorba pracovních míst NFP (březen), Index PMI ve výrobě (březen)