Ranní zprávy 31.03.2022

Klíčové události

• Eurozóna: Indikátor ekonomického sentimentu v březnu poklesl na 108,5 z únorových 113,9 bodu.
• Německo: Spotřebitelské ceny v březnu podle předběžného odhadu vzrostly o 2,5 % m/m a o 7,3 % r/r.
• USA: V soukromém sektoru bylo v březnu podle agentury ADP vytvořeno 455 tis. nových pracovních míst. HDP ve 4. čtvrtletí finálně vzrostl o 6,9 % k/k anualizovaně.

Vývoj na devizovém trhu

• EURCZK: Koruna se včera před dnešním zasedáním bankovní rady České národní banky (ČNB) vůči euru pohybovala primárně v rozmezí 24,40 – 24,50 CZK/EUR. Jak již jsme psali v úvodu tohoto týdne, tak vidíme zhruba vyrovnané šance na dnešní zvýšení úrokových sazeb ČNB o 50 či 75 bazických bodů. Hlavní úroková sazba by tak posunula na 5 %, případně až na 5,25 %. Vzhledem k tomu, že zvýšení sazeb o 50 bodů je v aktuálním kurzu koruny v podstatě plně započteno, tak o reakci a následně dalším vývoji koruny rozhodnou dvě věci – (1) zda ČNB zvedne sazby více než o 50 bodů a za (2) jak se ČNB postaví k dilematu vysoká inflace vs. nižší hospodářský růst a zda bude pro 2. čtvrtletí signalizovat další zvyšování hlavní sazby až k 6 %. Včera byla zveřejněna březnová inflace v Německu a čistě hypoteticky, pokud by meziměsíčně rostla březnová spotřebitelská inflace v ČR stejně rychle, tak se dostaneme na meziročních 13,7 %! Dnes ráno budou ještě zveřejněna finální čísla vývoje domácího HDP za 4. čtvrtletí, od kterých však žádný dopad na korunu očekávat nelze.
• USDCZK & PLNCZK: Vůči americkému dolaru koruna včera posílila a zamířila pod hladinu 22 CZK/USD a de facto již kompletně vymazala ztráty spojené s válkou na Ukrajině. Na měnovém páru s polským zlotým probíhalo obchodování v širším okolí hladiny 5,25 CZK/PLN.
• EURHUF & EURPLN: Ze zbylých středoevropských měn včera maďarský forint dokázal i přes mírné ztráty udržet úterní zisky a pohyboval se v rozmezí 366 – 369 HUF/EUR a polský zlotý v rozmezí 4,64 – 4,68 PLN/EUR.
• EURUSD: Na hlavním měnovém páru euro ve středu dokázalo posílit a ke konci odpoledne se obchodovalo na úrovni 1,117 USD/EUR. Z makroekonomických statistik včera poutaly pozornost předběžné odhady březnové inflace v Německu – s výrazným růstem (6,3 % r/r) se počítalo, ale výsledných 7,3 % r/r je přeci jen nepříjemným překvapením. Jedná se o nejrychlejší růst inflace v Německu od podzimu 1981. Tlak na Evropskou centrální banku (ECB) se tak stupňuje a zvyšují se sázky na to, že ECB bude nucena začít se zvyšováním sazeb dříve, než ve 4. čtvrtletí. Předběžný odhad březnové inflace za eurozónu bude zveřejněn v pátek. Březnová tvorba pracovních míst ADP v USA skončila víceméně v souladu s tržním odhadem a potvrdila pokračující optimistický vývoj na americkém pracovním trhu.

Očekávaná data a události

• ČR: Hrubý domácí produkt (4. čtvrtletí) – finální údaj, Zasedání bankovní rady České národní banky
• Eurozóna: Míra nezaměstnanosti (únor), Projevy centrálních bankéřů (ECB) – Lane, Guindos
• Německo: Maloobchodní tržby (únor), Míra nezaměstnanosti (březen)
• USA: Jádrový deflátor výdajů na osobní spotřebu PCE (únor), Nové týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti (do 26/3), Projevy centrálních bankéřů (Fed) - Williams