Ranní zprávy 22.12.2022

Klíčové události

• ČR: Bankovní rada ČNB ponechala na prosincovém zasedání hlavní úrokovou sazbu beze změny na 7,00 %.
• Německo: Spotřebitelská důvěra podle agentury GfK v průzkumu na leden vzrostla na -37,8 z prosincových -40,1 bodu.
• Polsko: Maloobchodní tržby v listopadu vzrostly o 2,0 % m/m (sezónně očištěno) a o 1,6 % r/r.
• USA: Spotřebitelská důvěra CB v prosinci vzrostla na 108,3 z listopadových 101,4 bodu. Prodeje stávajících nemovitostí v listopadu poklesly o 7,7 % m/m.

Vývoj na devizovém trhu

• EURCZK: Obchodování koruny vůči euru se ve středu odehrávalo v okolí hladiny 24,20 CZK/EUR. Odpoledne koruna posílila během tiskové konference s guvernérem ČNB A. Michlem, který na nadcházejících zasedáních nevyloučil možné zvýšení úrokových sazeb, pokud se zvýší riziko růstu poptávkové inflace. Výroku o případném zvýšením sazeb však nepřikládáme větší váhu, protože je po zasedáních bankovní rady používán opakovaně a realita je taková, že se sazby zvyšovaly naposledy v červnu, tj. v době, kdy byl guvernérem ještě J. Rusnok. Včerejší zasedání bankovní rady ČNB jinak nic překvapivého nepřineslo. S úrokovými se nehýbalo a hlavní sazba tak setrvává na 7,00 %, když jen minorita členů bankovní rady (M. Mora, T. Holub) hlasuje pro růst sazeb (včera neúspěšný návrh zvýšit sazby o 50 bazických bodů). ČNB zároveň hodlá pokračovat v intervencích na podporu české měny, tj. nadále bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny. V souhrnu očekáváme, že bankovní rada již úrokové sazby dále zvyšovat nebude s tím, jak si česká ekonomika ve druhé polovině letošního a na začátku příštího roku projde hospodářskou recesí. První snížení sazeb ze strany ČNB následně očekáváme ve druhé polovině příštího roku, když intenzita poklesu sazeb bude odvislá od vývoje a budoucí perspektivy spotřebitelské inflace. Pokud jde o kurz koruny, tak aktuální posilování koruny považujeme za dočasné a v 1. čtvrtletí příštího roku předpokládáme její návrat na slabší úrovně minimálně do rozmezí 24,50 – 24,70 CZK/EUR.
• USDCZK & PLNCZK: Vůči americkému dolaru koruna v závěru středečního odpoledne posílila těsně nad hladinu 22,70 CZK/USD. Na měnovém páru s polským zlotým koruna mírně oslabila a obchodování se přesunulo k hladině 5,20 CZK/PLN.
• EURHUF & EURPLN: Ve středu se dařilo i dalším středoevropským měnám. Maďarský forint posílil seshora blíže hladině 400 HUF/EUR. Polský zlotý posílil na úroveň 4,65 PLN/EUR, na nejsilnější hodnoty od června. Zlotému pomohly i o něco lepší výsledky listopadových maloobchodních tržeb, které naznačují, že to s polskou spotřebou domácností ve 4. čtvrtletí nakonec nemusí být tak špatné.
• EURUSD: Na hlavním měnovém páru již v tomto týdnu převládá vánoční atmosféra, když se i ve středu obchodovalo v úzkém pásmu 1,06 – 1,064 USD/EUR. Nic na tom nezměnil ani překvapivě silný růst prosincové spotřebitelské důvěry v USA.

Očekávaná data a události

• Polsko: Peněžní nabídka M3 (listopad)
• USA: Hrubý domácí produkt (3. čtvrtletí) – finální údaj, Index vývoje americké ekonomiky podle pobočky Fedu v Chicagu (listopad), Nové týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti (do 10/12)