Ranní zprávy 12.9.2019

Klíčové události

• Polsko: Polská centrální banka (NBP) ponechala hlavní úrokovou sazbu beze změny na úrovni 1,50 %.
• USA: Ceny průmyslových výrobců v srpnu vzrostly o 0,1 % m/m a 1,8 % r/r.

Vývoj na devizovém trhu

• EURCZK: Koruně se ve středu nedařilo a během odpoledne oslabila k hladině 25,90 CZK/EUR. S blížícím se zasedáním České národní banky – ČNB (25. září) jsou mediálně aktivnější i členové bankovní rady. Včera svůj pohled na měnovou politiku nabídl viceguvernér M. Mora. Ten v horizontu nadcházejících 12 měsíců očekává stabilitu úrokových sazeb, když domácí inflační tlaky jsou podle něj kompenzovány slabším vnějším prostředím. Česká ekonomika může podle něj s ohledem na zahraniční vývoj v nejbližších čtvrtletích dále zpomalit, hospodářské recesi se nicméně může vyhnout. Mora se dotkl i tématu devizových rezerv ČNB, když bankovní rada bude podle něj do konce letošního roku debatovat o možnosti prodejů výnosů z devizových rezerv. Na konci letošního srpna činily devizové rezervy ČNB 131,3 mld. eur a v poměru k HDP (cca 64 %) patří ČR mezi země s velmi vysokým podílem devizových rezerv. A jsou to právě vysoké devizové rezervy, které jsou zmiňovány jako jeden z důvodů proč koruna v posledním roce a půl vůči euru výrazněji neposiluje.
• USDCZK & PLNCZK: Vůči dolaru koruna ve středu oslabila a ke konci odpoledne se pohybovala kolem hladiny 23,55 CZK/USD. Pro kurz koruny k dolaru dnes odpoledne bude důležitý výsledek zasedání ECB a následná tisková konference. Na měnovém páru s polským zlotým probíhalo obchodování v rozmezí 5,96 – 5,975 CZK/PLN.
• EURHUF & EURPLN: Ve středu se nedařilo ani dalším středoevropským měnám. Maďarský forint hladinou 333,50 HUF/EUR vytyčil nové rekordní minimum. Polský zlotý oslabil na úroveň 4,34 PLN/EUR, když důvodem oslabení nebyl ani tak výsledek zasedání NBP, ale negativní sentiment ve středoevropském regionu.
• EURUSD: Na hlavním měnovém páru včera euro před dnešním zasedáním Evropské centrální banky (ECB) oslabilo a odpoledne zamířilo těsně pod hladinu 1,10 USD/EUR. ECB již od červnové konference v portugalské Sintře signalizuje, že s ohledem na pokles inflačních očekávání a zpomalení ekonomické aktivity v eurozóně v září výrazně uvolní měnovou politiku. Otázkou tak není, zda, ale jak moc dnes ECB měnové podmínky uvolní. Klíčové dnes bude sledovat tři parametry – (1) o kolik ECB sníží diskontní a případně hlavní úrokovou sazbu, (2) zda a v jakém objemu ECB představí program nákupu cenných papírů (APP), (3) nastavení tzv. tiering systému, který má eliminovat dopad ještě zápornějších sazeb na rentabilitu evropských bank. Výsledek zasedání ECB a následná tisková konference budou mít výrazný dopad na kurz eura a během odpoledních hodin je tak nutné na eurodolaru očekávat vysokou volatilitu. Zjednodušeně platí – pokud ECB přebije tržní očekávání (výraznější než očekáváné uvolnění měnové politiky) euro má prostor oslabit hlouběji pod hladinu 1,10 USD/EUR, naopak pokud ECB trhy zklame, euro má prostor výrazně posílit.

Očekávaná data a události

• Eurozóna: Průmyslová produkce (červenec), Zasedání Evropské centrální banky
• Německo: Index spotřebitelských cen (srpen) – finální údaj
• USA: Index spotřebitelských cen (srpen), Nové týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti (do 7. srpna)